政策盈利：中国“十四五”规划明白生物经济产值达22万亿元，头部企业可获30%补助+税收减免。投资需关心原料端（秸秆/CO₂操纵）取手艺端（合成菌种专利）的双沉冲破者。
案例：2024年TMA价钱暴涨500%，催化龙头正丹股份市值翻10倍，焦点动力是海外安拆不成抗力激发的5万吨供给缺口。优先结构国产化率低于30%的卡脖子环节。但一旦冲破可构成持久绑定（切换成本占芯片总成本30%）。头部企业估值逻辑向科创属性切换，远期PE可达50-80倍。
手艺壁垒铸就寡头款式（全球CR3达90%），价钱弹性较TDI高30%-50%，万华化学以此建立百亿级净利润护城河。
东南亚兴起“化工走廊”：印尼镍矿-马来炼化-越南制制的财产链整合。
